投资摘要

事件：11月29日，海南省省委书记刘赐贵主持召开海南省服务与利用博鳌亚洲论坛联席会议工作机制领导小组暨纪念海南建省办经济特区30周年活动筹备工作领导小组会议，全面启动省服务与保障博鳌亚洲论坛年年会、纪念海南建省办经济特区30周年活动筹备工作。

年，中国最大的，也是唯一省级经济特区——海南将迎来成立30周年。海南作为中国改革开放最前沿，“一带一路”南出海口，叠加改革开放40周年更应引起投资者格外重视。我们华创策略团队作为市场上区域主题研究最为深刻的团队，于11月13日推出，《开放前沿，南海明珠——“海南30周年”系列之一：战略格局及量化复盘下区域主题“新变化”》，从区域主题量化复盘和海南战略格局定位角度，精准提示了当前海南主题潜伏机会，并于市场首推海南特色产业龙头——海南瑞泽。

在海南诸多定位之中，国际旅游岛一直是海南最核心的发展目标，而佛罗里达一直是海南当地热衷学习的目标，如：海南省旅游协会旅游推广及咨询服务中心总经理孙德清曾表示，“国际旅游岛建成了是什么样子？我设想了一下，如果达到现在美国旅游收入第一大州佛罗里达的样子也不错。”中国（海南）改革发展研究院院长迟福林等人都持相似意见，海南国际旅游岛定位正基于此。16年5月《经济学人》发表《中国的佛罗里达》一文，表示上世纪五六十年代，美国人从纽约和芝加哥等冬天寒冷的工业城市，大批涌向地处亚热带的佛罗里达州。如今，中国人从黑吉辽远赴海南，海南有望成为中国佛罗里达。

作为“海南30周年”专题系列第二篇，本篇报告将深入海南最核心产业——旅游业的基本面，从旅游岛建设的经典案例——佛罗里达经验来研究海南国际旅游岛未来发展方向与投资机会。我们将从地理与环境、发展历程、内驱动力以及旅游、人才与科技、基建、环保等七大维度研究佛罗里达经验、海南旅游业现状与症结，并把握海南未来国际旅游岛建设方向。从中勾勒出未来海南发展的“新方向”、新产业趋势下投资机会并进一步挖掘海南主题的“南海龙王”。

1.地理和环境维度

从地理位置来看，被称为“阳光州”的佛罗里达与“阳光岛”海南均处于国土最南端，维度相当，气候相似。发展路径上，二者也均沿着农业—旅游业—多元产业的历程。但目前海南各项经济指标仅相当于50年代佛罗里达，旅游收入佛罗里达是海南24倍，与当前海南战略格局定位明显不符。

2.发展及内驱力维度

从19世纪建州的农业为主，到目前的“旅游+高科技”多元产业体系，一共经历五大发展阶段和三次跨越，其中三次跨越的时间：,,，对应美国人均GDP：,,美元，对应美国发展阶段分别是进入工业化后期，后工业化开始，后工业化成熟。当前中国人均GDP正处于第一次和第二次跨越的“关口”，经济正处于第二产业向第三产业拉动过渡，消费升级推动旅游需求爆发的关键“窗口”，这是支撑政策共振，基本面向上的最核心力量。

3.旅游产业维度

多元化旅游产品+空间上“集群化”+配套设施建群是佛罗里达旅游业发展的“黄金模式”。海南旅游目前存在空间分布高度不均，国际游客下降，污染天数增加等问题，背后原因在于，热带及民族等旅游资源未得到有效开发，设施及国际旅游品牌进驻不足等，特别是房地产依赖过度，造成原生态景观一定程度破坏。未来回归旅游主业，开发新型高端旅游种类或将是未来海南方向。

4.人才及科技维度

50年代开始实施的人才开发计划是佛罗里达发展之中最关键的助力政策，而围绕火箭发射基地形成的军民融合高科技产业体系，是佛罗里达形成多元化产业，跨越式发展的关键。当前海南旅游诸多问题的背后，本质在于，官僚化而非专业化的决策，而背后是人才缺乏；产业上，过于依赖地产，背后在于缺乏多元化高附加值产业。未来人才进一步放开和鼓励或是海南大势所趋。

5.基建维度

佛罗里达基建水平在全美排第二，有世界前三大的邮轮港口，海南目前直飞航线、廉价航空仍然不能满足需求，旅游配套设施也相对不足。根据海南十三五规划，海南基础设施将迎来六个维度的全面提升：“四方五港”、首条环岛高铁、四大机场全面升级、11个度假人工岛、五大主题乐园、免签/落地签正在推进；未来基建进一步爆发可期。

6.投资建议：聚焦海南特色产业龙头，首推海南瑞泽

国际旅游岛是海南最核心定位，海南与佛罗里达先天禀赋类似，但目前巨大的差距与海南战略定位明显不符，政策催化下进一步发展已是迫在眉睫。参考佛罗里达经验，当前中国人均GDP正处于佛罗里达第一次和第二次跨越的“关口”，经济正处于第二产业向第三产业拉动过渡，消费升级推动旅游需求爆发的关键“窗口”，这是我们看好海南旅游业未来五年在政策共振下实现“跨越式发展”的基本面核心驱动。

参考佛罗里达经验和当前海南旅游现状，我们认为，全岛限制地产发展，强化生态，回归旅游主业；多元化旅游资源进一步深度开发，以实现“集群化”发展；大力引进人才，发展科技、贸易等多元主业；基建“六个维度”进一步全方位升级可能是海南国际旅游岛建设的大势所趋。

而回归旅游主业，注重生态修复，利好岛内生态园林企业；地产的限制开发和人才引进及科技业发展，使得现有岛内房地产开发用地价值或将重估，多元化新旅游资源开发和“旅游产业集群”建立，或将使得岛内目前二、三线旅游景点迎来跨越式发展，而基建六大维度进一步爆发，提升岛内建材需求，

因此，我们建议







































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