4月25日，人民币对美元即期汇率盘中最低跌破6.56关口，收盘价创下年4月初以来新低。同日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度逼近6.60关口，创下年11月以来的新低。
25日晚，人民银行宣布，自年5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，或体现人民银行针对近日人民币汇率急贬出手引导市场预期的信号。
华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜，华创证券研究员殷雯卿近日撰文表示，自4月19日开启的本轮贬值中，逆周期因子未见明显引导人民币贬值，反而在4月22日达到-bps，即向升值方向引导，已经显示了政策抑制快速贬值的倾向。
文章提出，本轮人民币汇率贬值主要是由离岸集中补跌带动的，目前贬值幅度与速度都不大；同时近期居民与企业部门的贬值预期均未看到走高，市场预期仍较为稳定。因此目前尚无充分的证据证明汇率风险开启，但后续贬值速度等问题仍需密切跟踪。文章认为，人民币汇率贬值需要两个条件：出口走弱且PMI偏弱。一旦PMI向上，积压加速结汇有望形成对人民币汇率的支撑。人民币贬值与否的根本还是在于内需，也就是PMI走势到底如何。当下由于疫情扰动，3月PMI回落至50以下，在这种情形下，汇率有走弱趋势也属正常现象。但由于存在近亿美元的积压待结汇，一旦PMI向上，即便出口回落，企业积压待结汇加速结汇有望形成对出口顺差回落的有效对冲。
*本文节选自《如何理解近期汇率异动？——每周经济观察第16期》，文章不代表CF40立场。
”如何理解最近的汇率异动？
文
张瑜殷雯卿
最近几天，人民币汇率波动较大：4月19日-22日，USD/CNY跌幅约2.1%，由4月19日开盘6.跌至22日收盘约6.；离岸USD/CNH跌幅约2.3%，由4月19日开盘6.跌至22日收盘6.，汇率突破6.5整数位引发市场